Φούσκα AI «17 φορές χειρότερη από dot-com» – Γιατί οι αγορές θυμίζουν το 1929 και το 2000

Η εκρηκτική άνοδος των μετοχών και η φρενίτιδα γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη έχουν προκαλέσει ανησυχίες για μια νέα, ιστορικών διαστάσεων φούσκα στις αγορές. Οι αναλυτές της Bank of America και άλλων επενδυτικών οίκων προειδοποιούν ότι οι αποτιμήσεις έχουν ξεφύγει από κάθε λογική, με τα κεφάλαια να ρέουν μαζικά σε τεχνολογικές μετοχές και τα συντηρητικά επενδυτικά προϊόντα να παραμελούνται. Ο επικεφαλής στρατηγικής της BofA, Michael Hartnett, υπενθυμίζει πως «όλες οι φούσκες στην Ιστορία έσπασαν μετά τη νομισματική σύσφιξη», ενώ ανησυχητικά ιστορικά μοτίβα –όπως εκείνα του 1929– επανεμφανίζονται.

Η σημερινή επενδυτική έξαρση στην τεχνητή νοημοσύνη θεωρείται «μαύρη τρύπα» κεφαλαίων. Το 2025 οι επενδύσεις σε data centers και υποδομές αγγίζουν τα 400 δισ. δολάρια, ενώ τα πραγματικά έσοδα του κλάδου είναι μόλις 12 δισ. Τα γλωσσικά μοντέλα, όπως τα GPT, κοστίζουν δισεκατομμύρια χωρίς εμφανή ποιοτικά άλματα, με τις επιχειρήσεις να δυσκολεύονται να βρουν βιώσιμες εμπορικές εφαρμογές. Σύμφωνα με τη MacroStrategy, η σημερινή «φούσκα» είναι 17 φορές μεγαλύτερη από εκείνη του dot-com και τέσσερις φορές από τη στεγαστική κρίση του 2008.

Αναλυτές όπως ο Ντέιβιντ Σόλομον της Goldman Sachs και ο Τζεφ Μπέζος μιλούν ανοιχτά για επικείμενη διόρθωση. Η ψαλίδα μεταξύ Wall Street και πραγματικής οικονομίας διευρύνεται, ενώ το πιο σκοτεινό σενάριο προβλέπει αποπληθωριστική ύφεση αν σκάσει η φούσκα. Η ιστορία δείχνει ότι κάθε τεχνολογική επανάσταση –από τους σιδηρόδρομους έως το διαδίκτυο– περνά πρώτα από τη «δοκιμασία» μιας φούσκας. Το ερώτημα είναι πόσο οδυνηρή θα είναι αυτή τη φορά η προσαρμογή.